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關于新三板轉IPO十大注意事項

來源:互聯網發布時間:2016-05-24 15:45:58

較之大家熱切期待和念念不忘的新三板轉板制度,顯然馬上要推出的分層制度并沒有足夠的吸引力,很多優秀的企業已經準備忘掉過去重新出發去申報IPO了。2016年的上半年應該是第一個高峰。盡管新三板掛牌和IPO上市都

較之大家熱切期待和念念不忘的新三板轉板制度,顯然馬上要推出的分層制度并沒有足夠的吸引力,很多優秀的企業已經準備忘掉過去重新出發去申報IPO了。2016年的上半年應該是第一個高峰。盡管新三板掛牌和IPO上市都是一個企業成為一個公眾公司,但是其差異還是明顯的并且是本質性的,不論是審核要求還是企業質地。也就是因為這個原因,企業在從新三板轉到IPO的時候,很多問題不是延續的問題,更不是一勞永逸的問題,而很有可能是互相沖突進退維谷的問題。

關于新三板掛牌企業轉IPO的關注問題,小兵根據自己的想法總結了以下幾條,不一定準確,僅供參考:

1、關注要點一:財務指標的對比性問題。新三板掛牌盡管也會進行財務規范,但是規范的深度和廣度明顯存在差異,并且由于各種原因新三板企業可能會存在一定的財務調整的情形(比如粗略計算財務指標、隱藏利潤虛增成本、存貨盤點流于形式等)。如果這樣,那么后續IPO的審計報告可能會與新三板的審計報告在銜接上存在一定的問題。

2、關注要點二:核查和信息披露的口徑問題。新三板掛牌企業要進行一系列的整改和規范措施,但是這樣的處理有可能與IPO的標準有著一定的差異,這就導致后續IPO披露的口徑和內容與以前的內容存在差異。最典型的比如:財務數據調整問題(前面提到)、歷史沿革披露問題、業務模式描述問題等。

3、關注要點三:信息披露的疏漏或不一致的情形。在新三板掛牌過程中,有可能會因為企業規范意識不強導致某些信息不能及時披露,那么就有可能在IPO的時候重新發現,那么這就導致可能存在信息披露疏漏的問題。

4、關注要點四:解決問題不合理或者不徹底。在新三板掛牌過程中,由于各種原因可能會存在某些問題解決的不合理的情形,比如股轉轉讓的價格問題、資產收購的價格以及程序問題、對賭協議的問題等。

5、關注要點五:做市商以及國有股轉持問題。在新三板的做市商中,絕大部分是國有企業,那么如果企業IPO會存在國有股轉持的問題,這時候做市商的第一選擇甚至唯一選擇就是轉讓股權退出企業,而可能因為各種因素耽誤不少的時間。

6、關注要點六:企業以及股東承諾問題。在新三板掛牌的時候,在某些問題的解決上可能由企業或者實際控制人出具了承諾并且存在期限,如果到期承諾沒有履行那么也是一個不小的問題。

7、關注要點七:股東超過200人問題。在新三板的過程中,股東超過兩百人在非公部審核之后可以掛牌,那么在IPO的過程中還是需要省級人民政府根據指引4號逐一進行確認并兜底承擔責任。

8、關注要點八:股份交易的合規性問題。在新三板掛牌過程中,可能會存在頻繁或者零星的股份交易,而有些交易可能存在價格不合理、交易方不符合適當性規定等情形,這也是需要關注的問題。

9、關注要點九:新三板掛牌正在進行的事項可能耽誤時間。有的企業正在進行定向增發或者并購重組,而增發或者重組的事情需要一個比較長的時間,那么必須在這些事情都完成之后才能確定IPO的基準日。

10、關注要點十:那條盡管辟謠但是又感覺無風不起浪的隱喻:新三板掛牌的企業轉到IPO不僅不是熱烈歡迎還可能是冷眼相看。

 

Ps:如果新三板掛牌企業成為并購標的,那么一般要求是有限公司,有限公司需要股東不得超過50人。而新三板掛牌企業由于投資者變動、做市商存在,甚至就是因為是股份公司的原因導致股東超過50人,這個問題在實踐中也比較突出、小兵后續會根據案例做簡單分析。

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